Papel de los consejeros independientes en la reducción de los conflictos de agencia.

Abstract

El trabajo analiza la concentración de propiedad y naturaleza del accionista mayoritario de 110 empresas españolas, con el objeto de detectar posibles conflictos de agencia. Los resultados constantan que: 1) existe una elevada concenü•ación de propiedad, lo que posibilita un conflicto de intereses entre accionistas mayoritarios y minoritarios, debido a que los primeros pueden utilizar su posición para obtener beneficios a costa de los minoritarios, y 2) el accionista mayoritario, en la mayor parte de los casos, se encuadra en grupos como: individuos, empresas y bancos, que, presumiblemente, pueden mantener una relación comercial con la empresa. Consecuentemente, el control sobre la gestión, inherente a la de la propiedad existente, puede reducirse. La introducción de consejeros independientes en el Consejo, al permitir:a) la protección de los intereses del capital flotante, frente a los posibles abusos de los accionista mayoritarios, b) una mayor supervisión de la gestión, y c) dotar a la dirección esü•atégica de mayor creatividad, redundará en un incremento de la creación de valor.

This paper analises ownership concentration and the nature of major shareholder from 110 listed Spanish companies, in order to identify posible agency problems. Its results confirms that: 1) there is high ownership concentracion, this fact creates interest conflicts between major and minor shareholders, since major owners can make use of their position to gain a greater benefit by dint of minor owner, and 2) major shareholder is frequently clasified in groups like, individuals, firms and financial institutions, which can presumably mantain a commercial relationship with the company. Consequently, management monitoring ownership concenfration can be reduced. The introduction of independence directors into the Board Will bring up an increasing on added value, since it implies: a) to preserve the capital on minors owners' hand from potential abuses of major owners, b) a greater management monitoring, and c) to endow strategic management of a greater creativity.