Una prueba empírica del modelo de Newby en la economía mexicana

Abstract

Las relaciones comerciales entre México y Estados Unidos, han florecido en aras del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, bajo el cual México se ha convertido en el segundo mayor asociado comercial de los Estados Unidos, tras Canadá, ya que el comercio total entre los Estados Unidos y México superó los $260 mil millones de dólares en 2000. Además, mucho se ha dicho en estudios realizados por diversas instituciones financieras internacionales, sobre el papel positivo o negativo que ejerce el desempeño económico de Estados Unidos sobre México. Esta influencia de la economía de Estados Unidos sobre México, se puede apreciar mayormente a partir de 2000, ya que la economía de Estados Unidos ha venido presentando un crecimiento económico irregular y se ha visto reflejado en el desempeño del mercado financiero mexicano. Desafortunadamente, aunque se ha presentado un moderado fortalecimiento del mercado de capitales y la existencia de un ambiente optimo para la inversión privada, la BMV continúa mostrando una estrecha relación con el comportamiento del mercado financiero de Estados Unidos. Por lo anterior se considera necesario estudiar la estrecha dependencia existente entre el desempeño económico y financiero de Estados Unidos y México, motivo por el cual el objetivo de este trabajo consiste en la aplicación del modelo de Newby, con el fin de determinar si es un estimador eficiente de la prima de riesgo del IPC de la Bolsa Mexicana de Valores, para el período de 2001 a 2006. Para realizar esta prueba empírica se tomaron datos del entorno macroeconómico norteamericano y mexicano, considerando la fuerte dependencia que existe de México con la economía norteamericana. Los resultados de la investigación no mostraron la evidencia suficiente para probar la hipótesis de investigación que afirmaba que el modelo de Newby era un estimador eficiente de la prima de riesgo del IPC para el periodo de estudio; sin embargo se deja abierta la posibilidad de desarrollar un modelo propio que incluya otras variables que pudieran incidir significativamente en el Mercado bursátil mexicano.

Trade relations between Mexico and the United States have grown in the interests of North America Free Trade (NAFTA), under which Mexico has become the second largest trading partner of the United States, after Canada, the total trade between Mexico and the United States exceeded $ 260 billion dollars in 2000. In addition, much has been said in studies conducted by various international financial institutions, on the positive or negative role exerted by the economic performance of the United States on Mexico. This influence of the U.S. economy over Mexican economy can be seen mostly from 2000, as the U.S. economy has made an erratic economic growth and has been reflected in the performance of the Mexican financial market. Unfortunately, although there has been a moderate strengthening of the international capital market and the existence of an optimal environment for private investment, Mexican Stock Exchange (BMV) continues showing a closely relationship with the United States financial market behavior. Therefore it is considered necessary to study the high dependence between the economic and financial performance of the United States and Mexico, which is the aim of this work, the application of the Newby´s model, to determine if it is an efficiency estimator of the risk premium on the IPC for the Mexican Stock Exchange over the period 2001 to 2006. To perform this empirical test, data were taken from Mexican and U.S. macroeconomic environment, considering the strong dependence that exists between Mexico and the U.S. economy. The results showed no sufficient evidence to test the research hypothesis, stating that the Newby´s model was an efficient estimator of the risk premium of the IPC for the period of study, but opens the possibility to develop a model that includes itself other variables that could have a significant impact on the Canadian stock market.