"Hasta que la tempestad amaine". El papel de las compañías eléctricas portuguesas en los grupos eléctricos internacionales (1925-1945)

Abstract

La electrificación temprana fue global o no lo fue. En sucesivos ciclos, empresas de matriz foránea trasvasaron capital y tecnología a ambas periferias europeas hasta que, durante el período de entreguerras, las empresas foráneas comenzaron a batirse en retirada. Poco se sabe del comportamiento de aquellas compañías de suministro eléctrico que perseveraron en su internacionalización en los tiempos difíciles que mediaron entre la Gran Depresión y la II Guerra Mundial. Tan sólo que los flujos de capital en ambas direcciones, importación pero también exportación, se aminoraron. La globalización del sector eléctrico portugués ofrece un caso indicativo del comportamiento de las compañías participantes en grupos-holding internacionales en la ardua coyuntura de los decenios de 1930 y de los primeros 1940. Aquí, se examina la trayectoria de las dos principales eléctricas portuguesas en estos años, CRGE – controlada por Sofina—y UEP y Lima—participantes en un pequeño grupo español, encabezado por el Banco de Vizcaya—, con el recurso de la evidencia interna de ambas compañías. Como era previsible, perseveraron en los mercados portugueses en tanto mantuvieron altas rentabilidades explotando mercados eléctricos concentrados y escasamente regulados. Lo que resulta novedoso es que, además, sus balances demuestran que se adaptaron a las nuevas circunstancias aplicando estrategias sistemáticas para preservar los intereses del holding sobre los del negocio local.