Un análisis no paramétrico de los tipos de interés a corto plazo en España

Abstract

En este trabajo se modeliza la evolución temporal de los tipos de interés a corto plazo en España mediante una difusión homogénea unifactorial. Las estimaciones son llevadas a cabo en el contexto no paramétrico propuesto en Stanton (1997)[29] y usando datos diarios de los tipos de interés de los depósitos interbancarios desde enero de 1988 hasta septiembre de 2002. La deriva estimada exhibe un comportamiento no lineal como el encontrado en Stanton (1997)[29] para la economía estadounidense y en Corzo y Gómez (2001)[11] para la economía española, concluyendo estos autores con una evidencia de no linealidad en la deriva. Sin embargo a la luz del artículo de Chapman y Pearson (2000)[9] esta conclusión parece algo precipitada. Con objeto de profundizar en este tema, se contrasta la linealidad de la deriva usando es test de Aït-Sahalia, Bickel, y Stoker (2001)[2] y se encuentra que no es posible rechazar la linealidad de la deriva. En cuanto a la volatilidad estimada, parece estar en consonancia con la propuesta en Chan et al. (1992)[8].