Influencia del tipo de directivo sobre la creación de valor: una aplicación a las empresas diversificadas españolas

Abstract

El objetivo básico de este trabajo es analizar la relación existente entre el tipo de directivo que adopta la decisión de diversificar y la riqueza generada tras acometer dicho proceso de desarrollo. Para ello, tras revisar la literatura correspondiente, se distinguen dos grupos de directivos, agentes y servidores, en función de sus características psicológicas y situacionales. Seguidamente se contrasta una hipótesis que defiende que las empresas diversificadas gobernadas por directivos tipo servidor obtienen niveles de rentabilidad financiera significativamente superiores que aquellas a cargo de directivos tipo agente. Los resultados obtenidos a partir de una muestra de 118 empresas diversificadas españolas permiten verificar tal hipótesis e indican la conveniencia de contratar servidores para salvaguardar el valor de los accionistas.

The main purpose of this paper is to analyse the existing relationship among the type of manager that chooses to diversify and the wealth effect of diversification. For that, after revising the corresponding literature, we cluster the managers en two different groups according to their psychological and situational characteristics. After that, we have tested one hypotheses related to the diversified firms managed by stewards reach bigger profitability than those controlled by agents. Results support that hypotheses on a sample of 118 Spanish diversified firms and affirm the convenience of contracting stewards to safeguard the shareholders´ value.