Un modelo de ajuste de las calificaciones crediticias soberanas

Abstract

En este trabajo pretendemos dar una visión de los procedimientos utilizados, por las agencias de rating, en la calificación de riesgos soberanos. Basándonos en datos de las principales agencias mundiales, Fitch, Standard and Poor’s y Moody’s, se trata de establecer una serie de regresiones lineales entre el rating concedido a los emisores soberanos y algunas variables macroeconómicas relevantes citadas por las propias agencias y en la literatura científica al respecto. Modelos de pocas variables parecen aportar ajustes satisfactorios de las regresiones lineales con coeficientes de determinación de alto valor explicativo.

In this paper, we try to present a general overview of the procedures used by the rating agencies in the assessment of sovereign risks. Making use of data provided by the principal world agencies, Fitch, Standard and Poor’s and Moody’s, we have established series of linear regressions between the ratings of sovereign issuers and some relevant macroeconomic variables quoted by those agencies and found in the appropriate scientific literature. Models of few variables seem to produce satisfactory fittings of the lineal regressions with determination coefficients of a high level of significance.