Burbujas especulativas. El estado de una cuestión poco estudiada.

Abstract

Este trabajo examina la literatura sobre burbujas especulativas. En el mismo se incluye: la visión “ortodoxa” con sus distintas formas de estimar el valor fundamental de un activo; los distintos tipos de test econométricos para detectar burbujas (test de límite de la varianza, test de cointegración y test de rachas o de supervivencia) y sus aplicaciones; y la discusión sobre si las burbujas pueden atribuirse a comportamientos racionales o no racionales de los sujetos. La principal conclusión que obtenemos es que los estudios se encuentran muy constreñidos por el supuesto de los mercados eficientes.

This paper analyses the speculative bubble literature. Therefore, it includes: different methods suggested by the orthodox economics to estimate the fundamental value of an asset; the alternative econometric tests proposed for bubble detection (Variance Bounds Test, Cointegration Test or Duration Dependence Test) and their applications; and a discussion that aims to figure out whether bubbles can be attributed to rational behavior. Finally, we conclude that the implications that can be drawn from the existing studies are limited by the efficient market assumption.