La evolución del precio del petróleo durante la Gran Recesión

Abstract

En este trabajo analizamos el precio del crudo en un periodo que abarca desde agosto de 2007 hasta septiembre de 2015, con datos de periodicidad mensual, con el fin de explicar el precio del petróleo durante la crisis económica. En el modelo introducimos variables fundamentales que definen las condiciones del mercado y variables adicionales representativas de las condiciones financieras y de los shocks producidos por el crack financiero de 2008 y las distintas guerras que han podido afectar al mercado en el periodo analizado. Así mismo, como novedad introducimos una variable referente a la producción de USA para captar la incidencia que ha podido tener la explotación mediante fracking en dicho país. Los principales resultados que encontramos son, en primer lugar, que la introducción de la producción de USA mejora la estimación del precio del petróleo y capta el efecto del fracking y que los países de la OPEP siguen teniendo capacidad de influir sobre los precios, aunque ha disminuido en los últimos años. En segundo lugar, la crisis económica incide en el precio del petróleo de forma pareja a como lo hace en los bonos de bajo riesgo y el crack bursátil de 2008 produjo una fuerte reducción del mismo. Por último, durante la guerra de Ucrania, los precios fueron superiores a los precios determinados por las variables fundamentales, a pesar de coincidir con una gran caída.