PPAs y otros contratos de compraventa sobre subyacente energético: problemática contable y revisión empírica

Abstract

En los últimos años, cada vez más empresas han firmados contratos PPA (Power Purchase Agreement) o similares, tanto productores de energía como empresas comercializadoras o consumidoras. Uno de los retos a los que se enfrentan estas empresas es su tratamiento contable, existiendo escasa literaria al respecto y numerosas dudas en la práctica. En nuestro trabajo, desarrollamos en qué casos los PPA (u otros contratos energéticos) se consideran derivados financieros y en qué casos contratos a ejecutar (executory contracts), dependiendo de aspectos como la forma de liquidación o la gestión de la entidad sobre este tipo de contratos. Estar en una situación u otra conlleva estados financieros muy diferentes con mayor o menor volatilidad en la cuenta de resultados. Por otro lado, llevamos a cabo un análisis de los estados financieros de 40 empresas cotizadas españolas. Gran parte de ellas (32,5%) mantiene contratos sobre energía, no obstante, son muy pocas las que detallan qué criterios han seguido para determinar si el contrato se considera o no derivado desde un punto de vista contable. Menor es aún la información si el análisis se centra en el ámbito de los derivados implícitos.

In recent years, more and more companies have entered into PPA (Power Purchase Agreement) or similar contracts, both energy producers and trading companies or consumers. One of the challenges these companies face is the accounting treatment of this operations. There is little literature on the matter and numerous doubts in practice. In our work, we develop in which cases the PPAs (or other energy contracts) are considered financial derivatives and in which cases they are considered executory contracts. This depends on aspects such as the form of settlement or the entity's management system in relation to these contracts. Being in one situation or another entails very different financial statements with more or less volatility in the income statement. On the other hand, we carried out an analysis of the financial statements of 40 listed Spanish companies. Most of them (32.5%) have energy contracts, however, very few specify what criteria they have followed to determine whether or not the contract is considered derivative from an accounting perspective. The information is even less if the analysis focuses on embedded derivatives.