Resumen | El presente trabajo tiene por objeto analizar la evolución y la sostenibilidad de la deuda
pública en la Eurozona y en los países más relevantes de la misma (España, Italia,
Grecia, Portugal, Irlanda, Alemania, Francia, ...
El presente trabajo tiene por objeto analizar la evolución y la sostenibilidad de la deuda
pública en la Eurozona y en los países más relevantes de la misma (España, Italia,
Grecia, Portugal, Irlanda, Alemania, Francia, Holanda y Finlandia) durante el periodo
2001-2018 a través del enfoque tradicional contable de acumulación de la ratio de
deuda/PIB. Este enfoque, además de permitir cuantificar el efecto de los determinantes
que inciden en el comportamiento de la deuda, permitirá evaluar la sostenibilidad de la
misma, en términos de la capacidad de un Estado para conseguir superávits primarios,
en caso de que fuera necesario, acordes a los cambios acontecidos en el diferencial
interés-crecimiento. Asimismo, se realizarán simulaciones de cómo hubiera
evolucionado la ratio de deuda en condiciones de, primero, haber registrado en los años
de crisis la tasa de crecimiento económico previa a la misma; segundo, de haber tenido,
en los años de crisis, el mismo tipo de interés de la deuda que Alemania y, tercero, de
haber mantenido un superávit primario del 3% asimismo en los años de crisis.
La crisis financiera que comenzó en 2008 acabó con la tendencia global bajista de la
ratio de deuda. Los déficits primarios comenzaron a manifestarse, se produjo una gran
recesión en los países de la Unión Europea y los costes de financiación aumentaron, lo
que desembocó en importantes aumentos de los niveles de la ratio de deuda hasta el
punto de poner en riesgo su propia sostenibilidad.
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