Los regímenes monetarios con paridades irrevocablemente fijas: algunas reflexiones de la experiencia argentina

Abstract

Recientemente, ha habido en distintas economías periféricas intentos por implantar sistemas cambiarios con paridades irrevocablemente fijas. Este artículo expone brevemente las ventajas y desventajas que, teóricamente, cabe esperar de los mismos. Con esta base teórica, se analiza el régimen cambiario argentino de los años noventa (conocido como currency-board). Se concluye que el fracaso final del mismo se debe más a los fundamentos teóricos del modelo que a los errores existentes en su gestión. En la parte final del artículo se profundiza en las bases sobre las que se asientan muchos de los errores observados.

Many peripheral economies have developed irrevocably pegged monetary regimes in the last years. This article analyses the theoretical advantages and disadvantages of this kind of monetary regime. This theoretical base is used in the analysis of the Argentinean monetary regime (know as currency-board). It shall conclude that its final failure is due to the result of the theoretical foundations of the model, instead of mistakes in tits management. Some of the deep theoretical bases of the observed mistakes are analysed in the last part of this article.